撰文/孙涛
7月30日，理想汽车在纳斯达克挂牌上市，成为第二家登陆资本市场的造车新势力企业，并成为北京造车新势力中第一家上市公司。今年40岁的高中毕业生李想，已是两家上市公司的创始人，汽车之家和理想汽车现在都是市值超过百亿美金的公司。理想汽车是他的第三次创业，也是李想收获的第二家上市公司，同时也是这位励志青年创业的又一个“神话”。
众多资本加持下，李想和理想汽车被寄予厚望（图片来源于网络）
公开资料显示，理想汽车今年一季度营收从去年同期零收入大幅增长至8.5亿元人民币，并实现6800万元的毛利润，毛利率达到8%，是中国第一个成功商业化的增程式电动汽车公司，也是第一个实现“自造血”的新造车企业。值得注意的是，身家200亿美元的李想，在带领理想汽车上市后，还在寻找各种各样融资的方式，比如涉及股权融资、出质股权等。
公开资料显示，理想汽车作为后来者，拥有众多资本加持，近年在新能源汽车制造上突飞猛进。自从上市后，总市值紧追先行者蔚来汽车，有比肩看齐之势。
但是，理想汽车在造车能力上依然处于第二梯队，面对残酷的市场角力，技术短板仍是不可回避的话题，作为陪跑者的理想汽车想弯道超车，仅靠烧钱和资本站台，应该不是制胜底牌。
造车新势力
理想汽车要上市的消息，终于靴子落地。
7月30日，李想带领的理想汽车成功登陆纳斯达克，股票代码为“LI”。这是继2018年中国新能源汽车的先行者蔚来之后，第二家在美成功上市的中国造车新势力公司。
此前的7月11日，理想汽车在美国证券交易委员会（SEC）网站上递交了首次公开募股说明书。本次理想汽车计划发行9500万ADS（美国存托股份），IPO定价为11.5美元/ADS，募资11亿美元，估值约为100亿美元。同时，高盛、摩根士丹利、瑞银（UBS）和中金公司（CICC）等一批资本大佬成为理想汽车IPO的主承销商，老虎证券和雪盈证券为副承销商。
理想汽车IPO认购启动后，于7月28日已经提前完成超过9.5亿美元的募资，因此比原计划提前一天挂牌。由于认购太过火爆，募资金额达11亿美元，已超出目标发行价区间。
上市首日，理想汽车盘中股价一度大涨近50%，市值超过148亿美元，超过蔚来汽车。随后，涨幅有所回落，收盘涨幅为43%，总市值139亿美元，与收盘145亿美元的蔚来汽车比肩看齐。作为公司创始人的李想，手握理想汽车21%的股份，按照最新市值，他的身家也超过200亿元。
今日，理想汽车高开16.67美元/股，最高摸至17.17美元/股，报收16.00美元/股，下跌2.79%，总市值134亿美元。当然了，熟悉资本市场套路的投资者都明白，刚上市股票的价格表现通常波动很大，代表不了真实的资本价值判断；随着时间的推移，股价与市值才会回归于核心价值。
业内人士指出，股票市值反应的是市场对企业前景的判断。理想和蔚来都是来自中国的造车新势力，谁更有长期投资价值，取决于谁拥有更持久的上升动力。
理想汽车被誉为造车新势力，但其短板无法回避（图片来源于理想汽车官网）
大白财经观察注意到，理想汽车在股权架构上，采取了AB股股权结构。即每1股A类股对应1票投票权，而每1股B类股对应10票投票权。其中B类股由李想专享。招股书显示，李想股权占比25.1%，投票权高达70.3%，拥有对理想汽车的绝对控制权。
虽然理想汽车股价没有像初入资本市场的新股，接连喜吃连续上涨的“欢乐豆”，但是一批资本新贵还是用自己的慷慨相助，表达了对其难掩的热爱之情。
理想汽车上市前，美团、字节跳动、王兴和王慧文等理想汽车的现有股东已同意作为基石投资者，购买价值3.8亿美元的A类普通股，私募发行价格将与发行价一致。参与IPO认购发行的高瓴资本也以发行价购买至多3亿美元的ADS。
这将使李想持有的股份稀释为21%。王兴加上美团的持股比例超过李想，达到24%。王兴一跃成为理想汽车第一大股东。美团和王兴前后一共在理想汽车上投入高达11.3亿美元。从其重仓理想汽车来看，应该看好李想及其理想汽车的未来。
2019年理想汽车“手头紧”的时候，李想和理想汽车CFO李铁见了100多个投资机构，还是找不到投资人，因为当时蔚来汽车上市后的表现不太好。经纬中国的张颖就给李想出了个主意：向自己身边关系最铁、最有钱的朋友去借钱。
李想就找了四个关系最铁的，并且都有千亿美金市值公司的朋友，两个选择了投钱，分别是字节跳动的掌门人张一鸣和美团老总王兴。三个最强80后构成了理想汽车的中坚力量。
除此之外，理想汽车总裁沈亚楠持有约1500万股，占总股本1.1%，拥有0.4%的投票权；CFO李铁持有约1437万股，占总股本1.0%，拥有0.4%投票权；沈亚楠以前是摩托罗拉全球供应链负责人，对电池在内的供应链管理非常熟悉。李想创办车和家时，把沈亚楠挖了过来成为联合创始人。李铁则是李想在汽车之家时代就一起并肩战斗的老将。
创业传奇
李想和理想汽车，都堪称业界传奇。
公开资料显示，李想，1981年10月出生于河北石家庄，80后企业家的代表人物。他在高中时期学业平平，并非老师眼中的好学生，但在接触计算机后，却是BBS里的冲浪高手。
高中时，李想通过给IT类媒体供稿、运作个人网站，就已经获得不错的收入。出于对互联网和IT的热爱，他通过卖广告赚了10万元，决定放弃参加高考，选择创业，并获得了父母的支持。
李想在2000年注册泡泡网并开始运营，仅凭借着自己对IT产品的一腔热爱和滚雪球式的资本积累，高中生李想让泡泡网在中国互联网行业中独树一帜。
2005年，他带领团队从IT产品向汽车业扩张，创建汽车之家网站，使其成长为全球访问量最大的汽车网站，2012年底实现了月度覆盖用户8000万。2013年12月11日，李想带领汽车之家在美国纽约证劵交易所成功上市。它的盈利能力也是中文汽车网站中最强的，2015年净利润达到11.031亿元人民币。
理想汽车后期发展面临诸多需要克服的困难（图片来源于网络）
2015年7月，李想创办车和家。车和家定位于未来智能交通服务商，致力于打造人人可以轻松购买、使用的智能电动车。当年他和易车创始人李斌、京东创始人刘强东、腾讯、高瓴资本等共同发起设立了高端电动汽车公司蔚来汽车NextEV，并担任董事职位。
2016年5月，李想创立的车和家宣布完成A轮7.8亿人民币融资，估值29.8亿元人民币。
2018年10月10日，车和家发布智能电动车品牌“理想智造”，并宣布将于10月18日正式发布首款没有里程焦虑的智能电动车——理想智造ONE。
同年12月，理想汽车以6.5亿元从力帆实业(集团)股份有限公司手中收购力帆汽车100%股权，由此获得乘用车生产资质。当时的力帆集团被债务压得喘不过气，只好卖身求生，结果被李想买走了造车的执照。如今力帆集团面临破产，但是李想带领他的团队在制造汽车道路上一路凯歌。
2019年3月，理想智造更名为理想，希望打造“没有续航里程焦虑”的中大型SUV。
2019年4月10日，理想汽车旗下首款车型理想ONE上市，贴后售价为32.80万元。该车采用较为复杂的增程式技术方案，通过搭载大容量电池组和高功率增程发电系统的动力组合来解决现阶段纯电动汽车的续航里程焦虑，理想汽车官方表示ONE可以实现NEDC综合工况续航里程800公里，市区工况续航里程或将超过1000公里。
2019年8月16日，理想汽车宣布完成5.3亿美元C轮融资。本轮融资由美团创始人王兴领投，投后估值约为29.3亿美元。至此，理想汽车累计融资额达到15.75亿美元。
2020年6月24日，理想汽车发布公告称，公司已经完成5.5亿美元D轮融资，投后估值为40.5亿美元。
大白财经观察注意到，理想汽车在其招股书中公布了截止到今年二季度的财务报告：二季度收入19亿元人民币，环比增长128.6%，净亏损为7520万元人民币(第一季度为净亏损7710万元人民币)；运营现金流为4.517亿元人民币(第一季度为负6300万元)。
对此，李想表示，目前理想ONE交付超一万辆，现金流为正，说明理想汽车运营情况良好。
公开资料数据显示，2020年一季度，理想汽车交付量为2896辆，营收8.5亿元人民币，毛利6830万元，毛利率8%；第二季度交付达6604辆，环比增长128%；交付量的增长也带动了毛利率的提升，第二季度的毛利率从一季度的8%提升到了13.3%。
理想汽车已经用成绩单表明自己是中国第一个成功商业化的增程式电动汽车的公司，也是第一个实现“自造血”的新造车企业。
危险的陪跑者
理想汽车在纳斯达克挂牌上市后，成为第二家登陆资本市场的造车新势力企业，并成为北京造车新势力中第一家上市公司。理想汽车表示，公司通过上市募得的资金，将主要将用于重大核心技术布局——L4自动驾驶、战略扩张以及新车型的开发。
但有汽车证券分析师表示，理想汽车存在技术路线的风险。同时，过于单一的车型或将成为未来销售竞争的软肋。
大白财经观察也注意到，理想汽车未来的产品规划，首先是计划2022年推出全尺寸SUV，将会搭载更加先进的新増程动力系统，同时为了满足消费者的需求，还会继续推出紧凑型SUV和中型SUV。
业内人士指出，造车新势力在2018年遭遇中国汽车市场拐点之后，日子并不好过。目前大多数的企业已经阵亡，依旧还在赛道上的只有蔚来、威马、小鹏、理想汽车。我国新能源汽车产业经过十数年的强力补贴，零部件产业链已经强大完备，但“整车制造”领域始终是短板，特斯拉以天才的技术，先发的经验，广泛的品牌认可度始终压其他公司一头。
相对于其他新能源汽车企业，成本操纵成理想汽车较大亮点，但新能源汽车，技术才是金牌，谁拥有核心内容，谁才能攻占主阵地。实际上，就理想汽车目前的现况看来，上市或许是迫切之事。但是后期如果不能在技术方面拥有自己的底牌，竞争动力从何而来，将成为无法回避的问题。
公开资料显示，在现阶段，头部造车新势力车企中，蔚来、威马、小鹏、理想汽车的车辆交付使用量均早已突破万辆这一门坎。在业界，电动式模式被认为是制造行业将来，挑选增程式这一路线伊始，便为理想汽车的车辆销售和营销推广等埋下了发展难点。
汽车行业人士指出，理想汽车历经近五年推出的新车正式迈入量产交付大关，但同期创业的蔚来、威马汽车已经推出旗下第二款量产车；小鹏第二款量产车P7也开启预售。如此看来，理想汽车的发展速度，已经落入造车新势力的第二梯队；从时间节点上看，理想汽车可谓是起了个大早却赶了个晚集。
“本质上整个汽车市场过去开过的两次窗口都是跟制造直接相关的。在我看来，2015年到2025年接下来的十年里会开第三次窗口，是由消费者整个需求的变化还有整个在技术的变化来产生的。电动化、自动驾驶、车联网三项关键技术的变化，这意味着智能汽车时代的到来。”李想在受访时解释道：电动化给了新品牌加入这个市场最大的一个机会，而自动驾驶和车联网会改变整个汽车的商业模式。