刚刚，外汇市场迎来了一件大事！

2017年12月4日，外汇市场迎来了一件大事！中国外汇交易中心推出即期撮合交易。

上线首日，做市商踊跃报价，在尝鲜心态推动下，撮合市场流动性甚至优于长期占市场主导的询价交易。

CFETS周一下午发布的新闻稿称，全部34家即期做市机构均参与首日撮合交易，截至16：30，美元对人民币即期（T+2）撮合成交1482笔， 71.97亿美元，占即期交易总量的33%。

撮合交易对询价交易产生了明显的分流效果，截至16：30询价交易成交量报160亿美元，较上日减少4成且远低于此前一个月的日均水平265亿美元。

新的撮合交易平台能够提供远较询价交易更为丰富和全面的报价信息，这为银行为客户提供报价服务时提供了更大的便利。

交易中心在业务指引中称，报价行情展示包括加权平均参考价、最差限价、市场档位行情、深度行情、可成交最优价和绝对最优价等。

招商银行首席外汇分析师李刘阳称，现在能看到十档带量的深度行情，交易员就更容易估算一笔大额交易的整体交易成本了。

比如1亿美元的交易，交易员可以看到自己能在哪些价格上成交，“如果在询价平台上，大额交易还得找几家银行去分别询价。

下午进行欧洲交易时段时，美元指数出现快速上扬，境内外人民币汇率也随之向贬值方面快速波动。此时撮合交易体现出更快的反应速度。

三位交易员说，撮合交易市场流动性下午一度进一步改善，点差缩窄到3-4个点，挂单量也较上午更多。上述交易员不愿具名，因未被授权公开评论汇市。

境内人民币兑美元撮合交易的单笔成交额基本在1000万美元以内，300、500万美元比较多，询价一般会更大，平时两三千万美元都是正常的数额。其中一位交易员说，头一个小时撮合系统的成交额在1亿美元左右。

针对撮合交易中单笔成交数额偏小，李刘阳解释，由于交易效率大为提高，做市商会担心价格波动导致意外成交，会把大单拆小，因此市场深度有可能会比报价行情展示的更大。“比如2000万美元的单子，一次只挂出去500万，这样就会使单笔成交偏小。”

正因为交易金额小，交易频次高，撮合交易相较于询价交易反应更迅速，点差更小。

撮合交易方式是国际外汇市场主流交易方式之一，G7货币都采用的是撮合交易，点击就成交，所见即所得，中国的外汇交易改革是和国际接轨。

是基于双边授信的点击成交和订单匹配，有助于完善外汇市场价格发现机制，促进市场健康发展。

撮合交易是以双边授信为基础，按照“价格优先、时间优先”原则，以订单匹配或点击成交方式达成交易，目前外汇市场即期做市商、尝试做市机构可参与即期撮合交易。

即将推出的撮合交易和2006年之前的撮合交易并不相同。以前的体系其实是一个中央对手方的撮合体系，并不是真正的撮合；而现在要推出的撮合交易是真正意义上的撮合，所以这一次改革并不是撮合的回归。

中国央行在在2006年1月4日起在银行间即期外汇市场上引入询价交易（OTC方式）。当时央行在答记者问中称，OTC方式以交易双方的信用为基础，由交易双方自行承担信用风险，需要建立双边授信后才可进行交易，而撮合方式中各交易主体均以中国外汇交易中心为交易对手方，交易中心集中承担了市场交易者的信用风险；

OTC方式由交易双方协商确定价格，而撮合方式通过计算机撮合成交形成交易价格；OTC方式由交易双方自行安排资金清算，而撮合方式由中国外汇交易中心负责集中清算。

一做市商指出，当前的询价交易能看到价格但看不到这个价格对应的量，采用撮合交易之后，市场的价格和深度都能完全体现出来，可以看到在每个价格上成交的量是多少，相当于市场的透明度提高了。而且撮合交易中所有的价格都是可成交价格，有利于价格发现。

亦有一中资行外汇交易主管指出，与撮合交易相比，询价交易的弊端很明显，比如挂价不给价，询不到价格，或者挂出的价格并不能成交；而撮合交易的成交效率将明显高于询价交易。而且，当大家适应新的交易方式之后，流动性将越来越好，报价的点差也会越来越小。

由于新系统刚刚上线需要磨合，参与者仅限于做市商群体。不过，做市商撮合交易市场的形成，正是中国外汇交易开放的第一步。

国际外汇市场（来源：知乎）

我们知道，国际外汇市场存在明显的等级关系。

刚刚推出的人民币撮合交易平台非常重要，它是相当于“EBS和路透”的第二级市场。