【期指期货】周盘点:黑色系大幅涨跌接踵而至,黄金下周或难逃历史“魔咒”

中信建投期货

 

中信建投期货有限公司(CHINAFUTURESCO.,LTD.)成立于1993316日,公司注册地为重庆,注册资本为3.9亿元人民币,在全国设有20家营业网点,并设有风险管理子公司上海方顿投资管理有限公司。经中国证监会批准,专业从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理以及基金销售业务。公司目前拥有国内三大商品期货交易所即上海期货交易所(268号)、大连商品交易所(71号)、郑州商品交易所(168号)交易结算会员资格以及中国金融期货交易所(115号)全面结算会员资格;同时,公司也为中国期货业协会、中国证券业协会、中国证券基金业协会以及重庆证券期货业协会理事会会员单位。

中信建投证券揭阳黄岐山大道证券营业部下设IB业务部门,可代理开立中信建投期货资金账户,可供投资者投资的品种包括上海期货交易所,大连商品交易所,郑州商品交易所及中国金融期货交易所的全部品种。如:黄金、白银、铜、螺纹、镍、沥青、铁矿石,焦炭、豆粕、菜粕、豆油、棕榈油、PTA、棉花、白糖、股指期货等。

黑色系惊现翻转风险积聚 原料端大幅回调

  本周黑色系市场迅速从前期狂热上涨转变为急剧下跌,风险积聚。硅铁期货连续两个一字板开盘,三曰累计涨幅达22. 5%,锰硅期货周五(12月8日)也再封涨停,现货价格持续飙升。行至巅峰的煤钢期货,本周均呈冲高回落走势,周四跌势加剧,双焦及铁矿石期货均触及跌停价位,回调至半个月前位罝。市场回调预期强烈,资金出现连续3日大规模减持,周四黑色系共有近50亿资金疯狂离场。与此同时,现货价格开始出现松动迹象,高位成交明显下滑,市场谨慎观望心理占据主导。周五盘面上峰回路转,黑色系突然发力上行,跌势开始明显收窄,螺纹、热卷最终顽强翻红。

  从数据上看,焦煤1805周大跌9.80%至1265.5,焦炭1805周跌5.88%至2065.0,铁矿石1805周跌3.71%至506.5,螺纹1805创新高4104后,快速转跌,周跌2.06%至3895。热卷1805周跌1.65%至3923。

  点评:从影响因素看,一是,前期黑色板块大幅上涨已经超出基本供需约束,市场存在调整需求。二是,钢厂利润奇高,产能收缩有限,供应增加。三是,受制于房地产、基建项目的增长预期下滑,钢材需求预期一般。四是,部分品种库存仍高,产能仍大。五是,资金的游动性特性,使得波动性增大。五是,监管风声趋严,或将延及黑色炒作。后市看,黑色板块多空因素夹杂其间,影响错综复杂,资金进出频繁,行情震荡难免。

  南华期货黑色商品研究总监李晓东表示,钢材方面,螺纹钢现货依然保持坚挺状态,而且目前整个库存处于历史低位,现货的各种规格也是偏紧缺的,所以现货依然预计会强势,后期虽然需求会面临一定回落,但是整个供求依然会有小幅缺口。进入一月份以后,供需缺口可能会弥补,但冬储增库存的速度可能会不及往年,所以会对钢材的价格提供支撑。这种情况下期货大幅贴水,依然会预期向现货收敛,期货会存在震荡偏强的状态。

  对于焦炭来讲,目前是因为焦化厂前期持续减产,所以说导致焦炭存在供求缺口。钢厂的库存、焦炭的库存是在持续下降的,所以说目前焦炭整个供求格局还是偏好的。经过大幅下跌,焦炭前期上涨炒作过头的局面,经过昨天的下跌基本已经释放了,所以焦炭后面还是会震荡走强。焦煤不存在很大的矛盾。明年供应不存在明显的增量,但是需求端受到限产影响,包括明年整个终端钢铁的需求因为房地产基建投资的走弱,也是持平状态,所以明年焦煤不存在很大的矛盾,预期会维持一个宽幅震荡的格局。

 

硅铁三天大涨20%后 郑商所调整硅铁保证金、涨跌停并提示风险

  本周硅铁主力1801合约在12月4日、5日连续收获2个涨停板,12月6日,在商品普跌的市场环境下,硅铁期货再次走出独立行情。截至收盘,硅铁主力合约1801上涨7.51%。仅在12月,硅铁期货价格涨幅已超过20%。硅铁这样一个小品种能有如此火爆的行情,简直称得上不鸣则已,一鸣惊人。

  主要影响仍是周末宁夏政府由于环保天气等原因强制关停区域内的所有硅铁企业,截止目前中卫地区硅铁厂都已经关停,时间至少一个月,影响月产量6万吨左右。另外,内蒙青海开工率较为正常,但也暂不报价执行前期订单。

  5日晚间,郑商所在官网发布一封名为“纪律处分决定书(节选)”的公告,公告称,刘某某今日在硅铁1801、硅铁1805合约停办价位频繁报撤单达到情节严重的处理标准。根据交易所相关规定,给予刘某某暂停全部品种开仓交易3个月的纪律处分。

  12月6日,郑商所宣布自2017年12月7日结算时起,硅铁期货1801合约交易保证金标准由原比例调整为14%,涨跌停板幅度由原比例调整为8%。按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的,仍按原规定执行。随后,郑商所发布风险提示函,提示投资者谨慎运作,“近期影响硅铁、锰硅市场的不确定性因素较多,价格波动较大,请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作,提醒投资者谨慎运作,理性投资。”

  点评:对于商品市场中的小品种,一直不受投机资金的青睐。作为技术派的投资者,有人认为没有两年成熟的历史数据做回测,贸然做一个小品种是不合理的,但南华期货研究所金属研究总监李晓东从基本面的角度看,他认为铁合金作为一个附加值不高,技术壁垒低,产能仍然过剩的行业,决定了其难以迎来长期的牛市,因此短期因政策限产等因素导致的大涨,后期必然面临大跌,价格波动大。

 

 

沪胶继续探底 等待春季反弹

  本周,沪胶再次向下冲击,但仍禁锢在区间(13355-14765元)内振荡,尽管周一橡胶涨强势收涨4.26%,但从整周行情来看,橡胶1805合约反弹受阻,周跌3.17%至14065。受到三国联合限制出口影响,上周五沪胶主力大涨2.80%,盘后保税区仓库火灾进一步加大了市场的看涨心理,夜盘开盘再度上涨近2个百分点。但是本周受到黑色行情的影响,橡胶跌回上周五之前的价格。周边商品爆跌,引发胶价回测底部支撑。淡季依旧,旺季采购尚未到来。

  国际橡胶三方理事会达成协议:主产国限制出口35万吨,其中泰国23.4万吨、印尼9.5万吨、马来西亚2万吨,限制出口的时间定在2018年1月至3月。实施限制出口的时间正值我国春节前后,本来进口量也会降低,泰国也处于2月、3月的停割期,因而限制出口能否见到实效还看实施力度如何。目前受西南季风影响,泰国南部局部有大雨,短期内原料价格坚挺。天然橡胶是供应弹性较小的商品,在此大背景下,如果需求端没有明显变化,沪胶难有趋势性行情。

  点评:从基本面来看,今年全球橡胶市场供应增速大于需求增速,整体供应稍有过剩。国内方面,下游需求不景气,进口量大增,显性库存处于较高水平,因此橡胶一直维持振荡下跌走势。当前沪胶已经处于低价值区间,在基本面没有发生大的变化的情况下,预计沪胶仍以底部振荡为主。国泰君安期货王琳琳表示,橡胶供需矛盾难解,预计沪胶市场明年上半年偏强,下半年走弱,整体先扬后抑。波幅可能较往年收窄,全年区间在11000—18000点,价格中枢在13000—14000点。

 

 

煤炭最低和最高库存制度将建立 “煤改气”暂缓 提振煤炭市场情绪

  12月7日,国家发改委、国家能源局印发《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见(试行)》(以下简称“意见”)及考核办法的通知,意见自2018年1月1日起施行,有效期至2022年12月31日。根据意见,从事原煤、配煤及洗选、型煤加工产品经销等活动的煤炭经营企业,最低库存原则上不低于上一年度3天的日常经营量。当市场供不应求、动力煤价格出现大幅上涨超出绿色区域上限时,煤炭经营企业最高库存原则上不超过上一年度月均经营量。

  环保部已于12月4曰向京津置及周边地因“2+26”城市下发《关于请做好散煤综合泠理确保群众温暖过冬工作的函》特急文件,进入供暖季,凡属没有完工的项目或地方,继续沿用过去的燃煤职暖方式或其他替代方式。

  不过,市场人士认为未完成改造的项目数量可能已经不多,加之工业燃煤并未放开,对于煤炭需求的实际影响预计比较有限。不过,市扬情绪将受此影响出现一定提振,预计动力煤期价小幅上行,但幅虔有限。

 

 

证监会:苹果期货合约将于12月22日在郑商所挂牌交易

  12月8日消息,证监会新闻发言人常德鹏8日表示,证监会批准郑商所开展苹果期货交易,苹果期货合约将于2017年12月22日在郑商所挂牌交易。

  据了解,郑商所12月1日发布公告,就苹果期货合约和规则制度(征求意见稿)征求市场意见。根据公告,未来郑商所要交易的苹果为鲜苹果,简称“苹果”。交易单位为10吨/手。报价单位为元(人民币)/吨。最小变动价位为1元/吨。每日价格波动限制上一交易日结算价±5%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定最低交易保证金合约价值的7%。合约交割月份为1、3、5、7、10、11、12月。交易时间为每周一至周五(北京时间,法定节假日除外)上午9:00-11:30,下午1:30-3:00及交易所规定的其他时间。交割地点为交易所指定交割地点。交割方式为实物交割。交易代码为AP。

 

 

第五次演练 原油期货已进入上市前最后冲刺阶段

  上海期货交易所12月5日发布通知,拟配合上海国际能源交易中心开展原油期货上市前全市场生产系统演练。通知指出,为平稳推出原油期货,上期所子公司上海国际能源交易中心股份有限公司将于12月9日-10日进行上市前全市场生产系统演练。

  本次演练需上期所配合能源中心共同完成,主要验证原油期货上市过程中,上期所交易、结算及行情转发等相关业务可以正常开展。这是今年以来进行的第五次原油期货上市前全市场生产系统演练,今年6、7月份,上海国际能源交易中心分别进行了四次生产系统演练。

  在12月2日召开的第十三届中国(深圳)国际期货大会上,证监会副主席方星海就表示,筹备多年的原油期货已经进入上市前最后冲刺阶段。

 

 

大商所铁矿石期货国际化方案浮现 棕榈油期货已形成国际化初步方案

  12月3日在大商所举办的国际化方案座谈会上,大商所工业品事业部总监陈纬表示,铁矿石期货国际化方案解决了人、钱、物三方面问题,对境外交易者和境外经纪公司的参与路径、交割结算及风控监管等进行了明确规定,保障国际化工作顺利实施。

  同日,大商所总经理王凤海介绍,大商所已制订棕榈油期货国际化初步方案。王凤海表示,国际衍生品市场体系面临重构,新兴市场国家衍生品交易所快速发展,与欧美传统主流交易所共生共荣,将对大宗商品和金融产品定价、风险控制等机制和方式产生深远影响。

 

场外业务如火如荼 机构布局衔枚疾走

  在12月7日举行的“2017机构投资者年会”上,中国期货业协会副会长党剑介绍,近一年来,由于实体企业需求强劲,场外业务得到迅猛发展。截至10月底,场外商品期权新增名义金额2028亿元,同比上涨16倍。

  点评:业内人士分析,场外期权市场目前已迎来爆发式增长,2018年快速扩张的趋势仍然不会改变,期货行业从业者需要积极布局。与此同时,场外期权市场仍需要大量基础性建设,市场参与者需进一步增加,中央清算模式等相关制度也尚需跟进。

 

金市展望:两大终极考验“拷问”多头 黄金下周难逃历史“魔咒”?

金价即将结束自7月以来最糟糕的一周,因美元将在央行周来临之前再度复苏。分析师们补充称,当前环境下,短期内金价面临下跌风险。

  周五(12月8日),现货黄金最低触及1243.71美元/盎司,较上周五下跌近2.5%。与此同时,美元指数则录得一年来最佳单周表现,周线涨幅高达逾1%,周五一度触及94.08高位。

金价已连续3周下跌,目前处于7月底以来的最低点。

  白银表现继续逊于黄金,周五盘中最低触及15.62美元/盎司,本周下跌近3.6%。过去三周内,白银价格已下跌逾9%,其价格也徘徊在5个月低点附近。

  分析师们认为银价将进一步下跌,因工业需求增长几未给其带来支撑。

 

 

美联储和欧洲央行下周将相继登场

  贵金属市场的下跌使得投资者的乐观情绪恶化,因许多分析师认为近期铜价会下跌。分析师们指出,美联储的利率决定,加上欧洲央行(ECB)在第二日的决定,将是黄金下周面临的两大障碍。

  “美联储将升息,欧洲央行有可能会偏鹰派。这些对黄金来说都不是好的催化剂,”Forexlive.com外汇策略师Adam Button说,“从技术上来看,黄金看似脆弱。显然,势头较低,可能跌至1220美元。”

  DailyFX.com高级外汇策略师Christopher Vecchio表示,他也预计短期内黄金将下滑,因当前黄金并未处于良好环境之中,债券收益率上升而通胀较低。

  ”事实是,股市表现良好,短期国债收益率走高,我认为金价将下滑,”他说。“我认为,在找到一些重要支撑之前,金价可能会降至1243美元。”

 

12月加息板上钉钉,但2018年情况如何呢?

  芝加哥商品交易所30日基金期货价格预计,美联储将在下周加息,但每个人的问题是,2018年前景如何?

  市场只预计,到2018年11月加息两次两次的可能性为50%。

  美联储预测明年将有三次加息。然而,许多分析师对这些预测提出了质疑,尤其是在通胀仍受到抑制的情况下。

  周五的11月非农就业报告公布后,对低通胀压力的担忧进一步增加。尽管美国经济上月创造了22.8万个就业岗位,但薪资增长低于预期。今年薪资水平相当停滞,仅增长了2.5%。

  Vecchio说:“在过去的几个月里,通货膨胀一直是个大事件。”他说,“美联储或将下调2018年的通胀预期,并降低利率轨迹,这是一个真正的风险。”

  尽管传统上,利率路径的下降对黄金有利,但Vecchio补充说,目前货币政策并不是一个重要因素,因为通货膨胀仍然很低。他表示:“如果通胀不上升,金价将很难上涨。”

  伦敦资本集团高级市场分析师Jasper Lawler表示,他预计美联储下周不会改变其预测,因为美国经济或金融市场没有实质性改变。

  他说:“一直以来美联储并不是因为任何根本原因而提高利率。他们正在加息,因为他们正在实现政策正常化,随着经济状况良好且股市上涨,他们有加息的空间。他们将继续说行话,这将支撑美元。”

 

 

不要忘记比特币

  黄金不仅面临全球货币政策这一风险,分析师们也密切关注着比特币,因其会继续从所有金融市场中吸走资金。Kitco.com的综合图表显示,本周这一数字货币上涨了32%。

  本周,比特币一度触及17171美元高点,一些交易所的价格更是高达约2万美元。

  一些分析师曾表示,目前还不清楚这一加密货币的价格会攀升至多高,其中一些人表示,此轮暴涨只是完成了一半。

  Vecchio说:“比特币一直处于绝对的涨势之中,而其他传统的避险资产都在下跌,我好奇人们是不是在抛售安全资产以分散到比特币上。”

 

金价下跌但未出局

  尽管Button对黄金短期前景持看空预期,但他确实看到了长期的买入机会,因黄金正在遵循一种熟悉的模式。自2013年以来,金价在12月美联储的最后一次会议前遭到抛售,而这只是在下一年年初涨势的开始。

  2014年2月中旬,金价从12月低点上涨超过9.5%;2015年2月中,黄金价格从12月触及的多年低点反弹近21%,去年2月金价从12月低点反弹了近12%。

  Button表示:“如果金价跌至1200美元,你就得买进。我喜欢金价处于1215美元,以迎接新一年的到来。”

  Blue Line Futures总裁Bill Baruch在最近的一次采访中也将黄金的下挫视为新年前的强劲买盘,并认为短期内的任何回撤都是买入机会。

 

 

关注水平

  许多投资者正密切关注着1243美元这一关键支撑位,其为自2016年12月低点的重要回档位。Vecchio说,这一水平一旦突破,将为下测1,215美元打开大门。

  IG市场分析师Chris Beauchamp表示,黄金需要回到1264美元上方以扭转市场上的强烈悲观情绪。

 

最后的决定权

  尽管所有人的目光都将放在美联储和欧洲央行之上,但市场也将获得重要的通胀数据,11月消费者价格指数将与FOMC货币政策决定同一天公布。

  美国零售销售数据将与欧洲央行利率决定在同一天出炉。